隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的提高，世界木材消費(fèi)量不斷增長(zhǎng)。世界木材需求增長(zhǎng)與全球森林資源的大幅度減少所引起的供需矛盾日益突出。
中國(guó)是世界上重要的木材生產(chǎn)大國(guó)，又是木材消費(fèi)大國(guó)，每年消耗木材2.5億立方米。但中國(guó)森林資源匱乏，國(guó)內(nèi)可供木材嚴(yán)重不足，供需缺口越來(lái)越大。為滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求，緩解木材供需矛盾，中國(guó)木材進(jìn)口貿(mào)易發(fā)展迅速，已成為僅次于美國(guó)的第二大木材進(jìn)口國(guó)，我國(guó)對(duì)世界木材市場(chǎng)的依賴(lài)度不斷提高。
世界木材市場(chǎng)的供求變化影響我國(guó)的木材貿(mào)易，而我國(guó)木材貿(mào)易的變化也會(huì)影響世界木材市場(chǎng)的供求格局。21世紀(jì)世界木材貿(mào)易將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，世界木材貿(mào)易結(jié)構(gòu)將逐步從資源型產(chǎn)品轉(zhuǎn)向深加工產(chǎn)品，人工林在世界木材供應(yīng)量中所占比重將不斷提高，資源約束、環(huán)境保護(hù)與木材貿(mào)易的矛盾日益嚴(yán)重。此外，20世紀(jì)90年代以來(lái)，主要木材貿(mào)易國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生了很大的變化，俄羅斯的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力迅速上升，在世界和中國(guó)木材市場(chǎng)上越來(lái)越占有舉足輕重的地位，中國(guó)木材貿(mào)易的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力卻急劇下滑，進(jìn)口迅速增長(zhǎng)，面臨木材進(jìn)口安全和資源保護(hù)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
面對(duì)木材資源日益嚴(yán)峻的局面，除了加大進(jìn)口，拓寬進(jìn)口渠道，還有一個(gè)重要的途徑是增加人造板的使用量。
今天，我們就來(lái)聊聊人造板這個(gè)行業(yè)。
一、木材行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈
不過(guò)要了解人造板市場(chǎng)，先從人造板所屬木材行業(yè)說(shuō)起，整個(gè)木材市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈由資源，流通和需求構(gòu)成。
我國(guó)木材的來(lái)源可分為兩大部分，一是國(guó)產(chǎn)，包括自然林和人工林資源。二是進(jìn)口木材資源。2015年國(guó)內(nèi)木材總產(chǎn)量為7218萬(wàn)立方米，原木和鋸材進(jìn)口量為7114.6萬(wàn)立方米，兩者基本持平。進(jìn)口木材占領(lǐng)木材總資源的半壁江山，原因有如下幾點(diǎn)：
1）我國(guó)森林覆蓋率低，截止至2015年僅21.6%，不及世界平均水平；而且缺乏大徑優(yōu)質(zhì)闊葉林，結(jié)構(gòu)性矛盾突出，木材供應(yīng)不足。
2）自1998年洪災(zāi)后，我國(guó)出臺(tái)了“天然林保護(hù)工程”政策，對(duì)原始林實(shí)施禁伐限伐，國(guó)內(nèi)木材產(chǎn)量大幅減少，缺口近2000萬(wàn)立方米，這部分缺口主要靠進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)。
3）同時(shí)我國(guó)自1999年起實(shí)行原木、鋸材進(jìn)口“零”關(guān)稅政策，打開(kāi)了進(jìn)口材涌入國(guó)門(mén)的閥門(mén)。
由于國(guó)內(nèi)森林資源匱乏且進(jìn)口木材量巨大，近幾年木材價(jià)格又連連上漲大幅擠壓利潤(rùn)，不少木材企業(yè)將目光投向海外，直接投資于國(guó)外林業(yè)資源或通過(guò)海外并購(gòu)的方式牢牢把握上游資源。
木材流通既包括原材料（原木、鋸材）的流通也包括木制品（人造板等半成品、家具、木地板等制成品）的流通。木材流通方式歸結(jié)起來(lái)如下圖所示。
作為木材產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，木材流通企業(yè)是溝通上游與下游產(chǎn)業(yè)的橋梁，因而必須密切關(guān)注“兩頭”的變化及動(dòng)向。
而木材的需求可分為兩種類(lèi)型：耗用性需求及生產(chǎn)性需求。耗用性需求指木材原料的直接使用，包括用于坑木、建筑及裝潢等；生產(chǎn)性需求要求將原料再加工成木制品，再次進(jìn)入流通環(huán)節(jié)，直至流向市場(chǎng)的最終需求環(huán)節(jié)——內(nèi)銷(xiāo)或出口。造紙、人造板、家具、木門(mén)、木地板制造、木質(zhì)工藝品制作等木材再加工過(guò)程都屬于此類(lèi)。我國(guó)的人造板、家具等產(chǎn)品的產(chǎn)量都位居世界前列?！?/p>
在需求方面，國(guó)際與國(guó)內(nèi)已形成兩大市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)需求方面，除需求量持續(xù)增高的造紙業(yè)，我國(guó)國(guó)內(nèi)木材行業(yè)主要依存于房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，隨過(guò)去幾十年里建筑業(yè)和家具業(yè)蓬勃發(fā)展，木材原料和木制品需求量急劇擴(kuò)大，我國(guó)木材行業(yè)的規(guī)模得以迅速壯大。但近期隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求不足，木材市場(chǎng)漸漸低迷?！ ?/p>
國(guó)際需求方面，由于我國(guó)木制品相對(duì)價(jià)格低廉，質(zhì)量有保證，受到國(guó)際消費(fèi)者的喜愛(ài)，亞洲、北美洲和歐洲等全球100多個(gè)國(guó)家從我國(guó)進(jìn)口木制品。
二、木材行業(yè)現(xiàn)狀概覽
近幾年來(lái)木材市場(chǎng)整體而言比較低迷，下面從供需兩個(gè)角度來(lái)看。
需求：國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的擴(kuò)張有萎縮傾向，相關(guān)建筑業(yè)及家具裝修行業(yè)漸入低迷，木材需求減少；另一方面，隨人民生活水平提高，對(duì)家具、木門(mén)、木地板等木制品的環(huán)保和品質(zhì)要求提高，該轉(zhuǎn)變促使木材加工企業(yè)對(duì)木材原料嚴(yán)加把控，對(duì)再加工技術(shù)進(jìn)行革新以適應(yīng)市場(chǎng)需求。國(guó)際環(huán)境方面，全球經(jīng)濟(jì)疲軟主要是對(duì)我國(guó)木材行業(yè)外向型企業(yè)、出口企業(yè)產(chǎn)生較大影響，目前這類(lèi)企業(yè)普遍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，并且已有一些處于困境，部分企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)。面對(duì)這一情況，很多外向型企業(yè)已考慮調(diào)整戰(zhàn)略方向，由國(guó)外銷(xiāo)售市場(chǎng)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這個(gè)方法也是目前外向型企業(yè)統(tǒng)一的一個(gè)對(duì)應(yīng)思路和想法。
供給：木材價(jià)格近幾年持續(xù)上漲，主要有三個(gè)原因：
1）我國(guó)木材市場(chǎng)需求巨大，且不斷擴(kuò)大。目前我國(guó)木材消耗量近5億立方米，到2020年，我國(guó)木材需求量將達(dá)約8億立方米，我國(guó)木材對(duì)外依存度高達(dá)50%。由于我國(guó)森林有效供給與日益增長(zhǎng)的社會(huì)需求的矛盾不斷加劇，致使我國(guó)木材對(duì)外依存度持續(xù)增大，在賣(mài)方市場(chǎng)下，價(jià)格自然不斷攀升。
全球環(huán)保力度加強(qiáng)，許多國(guó)家逐步加大限制砍伐木材的力度。由于木材資源損耗過(guò)大，非洲等依靠木材出口發(fā)展經(jīng)濟(jì)的國(guó)家逐步意識(shí)到嚴(yán)峻的環(huán)境問(wèn)題，CITES大會(huì)的召開(kāi)，很多木材資源被納入保護(hù)層級(jí)，產(chǎn)材大國(guó)政府近期紛紛加強(qiáng)木材管理政策，包括禁止木材未成品出口等。因此產(chǎn)量銳減，市場(chǎng)供不應(yīng)求，其價(jià)格自然出現(xiàn)上漲。
3）經(jīng)營(yíng)成本不斷攀升。隨著各地區(qū)不斷提高關(guān)稅，致使通關(guān)費(fèi)用大幅上升。部分木材不能以原木形式出口，需要在當(dāng)?shù)丶庸こ煞讲幕蛘甙宀?，?jīng)營(yíng)成本自然大幅增長(zhǎng)。此外，隨著海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，人力成本的不斷上漲及開(kāi)發(fā)商在產(chǎn)材地的采購(gòu)成本增加，運(yùn)營(yíng)成本的上漲部分轉(zhuǎn)嫁到了木材的價(jià)格上。
木材漲價(jià)將促成新一輪優(yōu)勝劣汰
木材行業(yè)與板材、建材、家具等行業(yè)密切相關(guān)，木材作為板材的主要原材料，對(duì)于板材行業(yè)的影響是巨大的，首先、板材行業(yè)屬于生產(chǎn)銷(xiāo)售鏈的中間環(huán)節(jié)，木材價(jià)格上漲直接導(dǎo)致板材成本升高，個(gè)中利潤(rùn)會(huì)大幅降低;其次、為了獲得更高利潤(rùn)或者說(shuō)為了不賠錢(qián)，板材企業(yè)極有可能將木材漲價(jià)壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，從而引發(fā)板材行業(yè)的漲價(jià)潮，引致消費(fèi)者的不滿(mǎn)。最后，木材漲價(jià)源于供不應(yīng)求，但是“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的傳統(tǒng)思想和擔(dān)心貨源不足的壓力會(huì)讓板材企業(yè)對(duì)于木材的需求更為迫切，讓“求”擴(kuò)大之余，使局面變得更加不可收拾，引致惡性循環(huán)。
但某種程度上，原材料價(jià)格上漲更能從側(cè)面檢驗(yàn)出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在的各種問(wèn)題，此后企業(yè)更可以“對(duì)癥下藥”，獲得更完善發(fā)展。新的一輪優(yōu)勝劣汰洗牌，能促進(jìn)行業(yè)的健康有序發(fā)展，以及企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的進(jìn)步。同時(shí)，此次漲價(jià)或是“市場(chǎng)回歸理性，產(chǎn)品回歸品質(zhì)”的前奏，木材產(chǎn)業(yè)靠降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)法走遠(yuǎn)，只有讓木材制品回歸到本來(lái)的價(jià)值，回歸到理性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，才有長(zhǎng)久發(fā)展的動(dòng)力。
三、人造板市場(chǎng)
對(duì)木材行業(yè)有個(gè)大致的了解后，我們來(lái)看看木材的細(xì)分種類(lèi)。
俗話(huà)說(shuō)“人分三六九等，木分花梨紫檀”，木材的種類(lèi)可謂五花八門(mén)，按木材行業(yè)用途來(lái)分，大致可分為原條，原木，鋸材及人造板。其中中國(guó)人造板產(chǎn)量從2007年開(kāi)始在世界總產(chǎn)量中的占比超過(guò)1/4并穩(wěn)居世界第1，2013年占比高達(dá)40.88%繼續(xù)領(lǐng)跑全球。
人造板市場(chǎng)規(guī)模概覽
人造板（woodbasedpanel），以木材或其他非木材植物為原料，經(jīng)一定機(jī)械加工分離成各種單元材料后，施加或不施加膠粘劑和其他添加劑膠合而成的板材或模壓制品。主要包括膠合板、刨花（碎料）板和纖維板等三大類(lèi)產(chǎn)品，其延伸產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品達(dá)上百種。人造板的誕生，標(biāo)志著木材加工現(xiàn)代化時(shí)期的開(kāi)始，使過(guò)程從單純改變木材形狀發(fā)展到改善木材性質(zhì)。這一發(fā)展，不但涉及全部木材加工工藝，需要吸收紡織、造紙等領(lǐng)域的技術(shù)，從而形成獨(dú)立的加工工藝。此外，人造板還可提高木材的綜合利用率，1立方米人造板可代替3～5立方米原木使用。
與鋸材相比，人造板的優(yōu)點(diǎn)是：幅面大，結(jié)構(gòu)性好，施工方便；膨脹收縮率低，尺寸穩(wěn)定，材質(zhì)較鋸材均勻，不易變形開(kāi)裂；作為人造板原料的單板及各種碎料易于浸漬，因而可作各種功能性處理（如阻燃、防腐、抗縮、耐磨等）；范圍較寬的厚度級(jí)及密度級(jí)適用性強(qiáng)；彎曲成型性能比鋸材好。人造板的缺點(diǎn)是膠層會(huì)老化，長(zhǎng)期承載能力差，使用期限比鋸材短得多，抗彎和抗拉強(qiáng)度均次于鋸材。但終因木材日缺，人造板被用來(lái)代替鋸材的許多傳統(tǒng)用途，其產(chǎn)量也迅速增加。西歐國(guó)家鋸材與人造板產(chǎn)量之比已從1950年的20:1下降到1983年的2.1:1；中國(guó)的二者之比，也從1950年的34:1降到1983年的10:1，下降趨勢(shì)尚在繼續(xù)。
隨著科技的不斷發(fā)展近些年來(lái)一種可以替代木質(zhì)“屋面板”的新型建筑材料---高強(qiáng)防火屋面板已投入生產(chǎn)。其輕質(zhì)、高強(qiáng)、防火、防水、隔音、隔熱”等，適用于水泥梁廠房、C型鋼廠房、辦公樓、別墅等各種建筑屋面，解決了這些屋面原常用的木質(zhì)屋面板不防火的難題。
膠合板、刨花板和纖維板三者中，以膠合板的強(qiáng)度及體積穩(wěn)定性最好，加工工藝性能也優(yōu)于刨花板和纖維板，因此使用最廣。硬質(zhì)纖維板有可以不用膠或少用膠的優(yōu)點(diǎn)，但環(huán)境污染是纖維板工業(yè)的嚴(yán)重問(wèn)題。刨花板的制造工藝最簡(jiǎn)，能源消耗最少，但需用大量膠粘劑。
人造板所用原料，除膠合板需用原木外，大部分來(lái)自采伐和加工剩余物，以及小徑材（直徑在8厘米以下）。經(jīng)破碎或削片、再碎后制成的片狀、條狀、針狀、粒狀材料可用于刨花板制造。木片經(jīng)纖維分離后用于纖維板制造。這樣可使木材利用率較傳統(tǒng)利用方式提高20～25%。70年代開(kāi)始注意利用樹(shù)皮、木屑作人造板原料，但樹(shù)皮只能用在刨花板中層，用量不能超過(guò)8%，否則會(huì)降低產(chǎn)品強(qiáng)度。此外，非木質(zhì)材料也日益受到重視，除蔗渣、麻稈、等在人造板生產(chǎn)中早已被利用外，已擴(kuò)大到多種植物莖稈及種子殼皮。
60年代初我國(guó)在北京、上海建立濕法纖維板廠，70年代初建成干法和軟質(zhì)纖維板生產(chǎn)線(xiàn)，1980年開(kāi)始生產(chǎn)中密度纖維板。
自2004年開(kāi)始，我國(guó)人造板行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)飛速發(fā)展階段。每年新增的企業(yè)數(shù)均在500家左右，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模也逐年擴(kuò)大，其環(huán)比增速均在12%以上。全國(guó)現(xiàn)有人造板生產(chǎn)企業(yè)近10000家，直接從業(yè)人員約110萬(wàn)人。其中膠合板生產(chǎn)企業(yè)近7000家，直接從業(yè)人員約60萬(wàn)人，另有單板生產(chǎn)企業(yè)或作坊2萬(wàn)余家，直接從業(yè)人員近80萬(wàn)人；纖維板生產(chǎn)企業(yè)近550家，直接從業(yè)人員約20萬(wàn)人；刨花板生產(chǎn)企業(yè)近400家，直接從業(yè)人員約10萬(wàn)人。
中國(guó)人造板年產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，增速減緩。依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示:全國(guó)人造板產(chǎn)量2000年0.20億立方米，2013年2.72億立方米，13年間增長(zhǎng)12.6倍。隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的減緩，人造板生產(chǎn)也逐步剎車(chē)進(jìn)入了怠速發(fā)展階段，從21世紀(jì)第1個(gè)10年平均20%以上的高速發(fā)展逐漸降到10%以下。2012年和2013年全國(guó)人造板產(chǎn)量分別是2.12億立方米和2.72億立方米，增速較2010-2011年明顯放緩。規(guī)模以上人造板企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)在15%左右，與近年來(lái)年均20%~30%的增長(zhǎng)率相比增幅明顯降低，效益明顯下降。高端優(yōu)質(zhì)纖維板、刨花板產(chǎn)品進(jìn)口呈大幅度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
圖1 2006—2014年度我國(guó)人造板生產(chǎn)量
人造板產(chǎn)業(yè)鏈：林業(yè)——人造板——家具
人造板產(chǎn)業(yè)鏈也可被分為上、中、下游三個(gè)部分。上游企業(yè)按產(chǎn)品分可以分為人造板和貼面材料兩種：人造板制造商可以以自產(chǎn)/向林業(yè)企業(yè)采購(gòu)的形式獲取生產(chǎn)原料，加工成人造板后直接銷(xiāo)售給家具企業(yè)，也可自行采購(gòu)貼面材料進(jìn)行貼面后再銷(xiāo)售；貼面制造商可以直接銷(xiāo)售貼面材料給家具企業(yè)，也可以受家具企業(yè)委托，向人造板企業(yè)采購(gòu)人造板后貼面，再銷(xiāo)售給家具企業(yè)。處于行業(yè)中心的家具制造商向上游采購(gòu)人造板、貼面等材料后，再將原料加工成家具并銷(xiāo)售給下游客戶(hù)。下游需求主要來(lái)自三個(gè)方面，一是來(lái)自普通C端消費(fèi)者的自住性需求，二是B端企業(yè)的辦公家具需求，三是地產(chǎn)商建造精裝房時(shí)產(chǎn)生的家具采購(gòu)需求。
下游需求——板式家具：從邊緣選擇到主流消費(fèi)趨勢(shì)
目前木材價(jià)格高居不下且預(yù)期持續(xù)上漲，高出材率的人造板具備極大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。在木材供需缺口不斷擴(kuò)大的情況下，實(shí)木材料價(jià)格水漲船高，實(shí)木家具逐漸成為奢侈品。另一方面，由于人造板的加工能夠充分利用木材的邊角料，出材率大大高于實(shí)木板材，導(dǎo)致相同規(guī)格下的人造板成本遠(yuǎn)低于原木板材。一般情況下原木加工成實(shí)木板的出材率只有36%~42%，而人造板則接近90%，這意味著制造1立方米實(shí)木板的原木可用于制造2.5立方米人造板。從價(jià)格看，兩者的價(jià)格差異也十分明顯；從我國(guó)最大木材交易市場(chǎng)——魚(yú)珠市場(chǎng)的交易價(jià)格來(lái)看，不光是進(jìn)口實(shí)木材料的價(jià)格遠(yuǎn)高于人造板，國(guó)產(chǎn)普通樹(shù)種樺木的價(jià)格也幾乎為刨花板價(jià)格的兩倍?！ ?/p>
巨大的價(jià)格差異帶動(dòng)人造板產(chǎn)業(yè)的迅速壯大。2012年我國(guó)木質(zhì)人造板產(chǎn)量已達(dá)1.97億立方米，是實(shí)木材料（鋸材+指接材）的3倍有余，這一差距還在持續(xù)擴(kuò)大。未來(lái)隨著我國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)林/速生砍伐的控制力度進(jìn)一步趨嚴(yán)，實(shí)木材料作為稀缺資源，其價(jià)格極有可能繼續(xù)攀升，帶動(dòng)人造板產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)壯大?！ ?/p>
人造板制造工藝不斷提升，帶動(dòng)居民家具消費(fèi)習(xí)慣悄然改變。在人造板工藝較為落后的過(guò)去，“實(shí)木家具”仍是大多數(shù)人心目中“高檔”、“美觀”的代名詞，“板式家具”的認(rèn)可程度并不高。但實(shí)木板材價(jià)格居高不下，使得價(jià)格較為低廉的“板式家具”進(jìn)入消費(fèi)者的考慮范圍；與此同時(shí)，隨著人造板制造工藝不斷推陳出新，人造板的各項(xiàng)性能逐步向?qū)嵞景蹇待R，“板式家具”的受歡迎程度也越來(lái)越高。時(shí)至今日，“板式家具”早已撕去了“低端”、“質(zhì)量差”的標(biāo)簽，成為家具消費(fèi)的主流趨勢(shì)。
人造板貼面企業(yè)：產(chǎn)業(yè)規(guī)模較小，服務(wù)為本提升產(chǎn)品附加值
我國(guó)裝飾紙行業(yè)起步較晚，生產(chǎn)企業(yè)普遍投入低、規(guī)模小，行業(yè)集中度低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)目前有裝飾紙生產(chǎn)商100多家，但大部分企業(yè)的年生產(chǎn)規(guī)模在500噸以下，年產(chǎn)2000噸以上的不超過(guò)10家。目前A股上市公司中僅有帝龍新材(002247,股吧)一家裝飾貼面企業(yè)，2015年收入不足9億元，市占率保持在10%左右的水平。
下游需求擴(kuò)張強(qiáng)勁，對(duì)比國(guó)外仍有增長(zhǎng)空間。我國(guó)強(qiáng)化木地板和家具行業(yè)景氣度較高，產(chǎn)品出口持續(xù)增長(zhǎng)；內(nèi)需方面，近年來(lái)興起的定制家具由于主要材料為人造板，大幅拉動(dòng)了對(duì)裝飾紙的需求。據(jù)《裝飾紙行業(yè)研究報(bào)告》預(yù)計(jì)，2010年，裝飾紙國(guó)內(nèi)的需求量有望達(dá)到30萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)19.91%。
另外，從裝飾紙的應(yīng)用看，歐洲三聚氰胺板在家具和強(qiáng)化木地板上的應(yīng)用比例為80：20，而我國(guó)目前為20：80（因?yàn)槌杀驹?，目前我?guó)家具主要采用薄頁(yè)紙貼面的各種人造板）。因此，今后三聚氰胺板應(yīng)用結(jié)構(gòu)的變化將持續(xù)強(qiáng)勁地拉動(dòng)對(duì)裝飾紙的需求?！?/p>
傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式盈利能力較弱，從生產(chǎn)向服務(wù)轉(zhuǎn)變是行業(yè)趨勢(shì)。裝飾紙行業(yè)是機(jī)制紙行業(yè)的子行業(yè)之一，在“采購(gòu)-制造-銷(xiāo)售”的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式之下，企業(yè)，2014年機(jī)制紙行業(yè)整體利潤(rùn)率不足4%，行業(yè)盈利能力較弱。為了加強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，近年來(lái)部分龍頭企業(yè)開(kāi)始從傳統(tǒng)的生產(chǎn)型企業(yè)向服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)變，在銷(xiāo)售裝飾原紙的基礎(chǔ)上，更為下游家具企業(yè)提供浸漬、貼面等附加服務(wù)。在產(chǎn)品本身已趨成熟、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的背景下，我們認(rèn)為積極探索新盈利模式，提升盈利能力不僅是部分龍頭企業(yè)的選擇，也是行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)。
人造板生產(chǎn)企業(yè)：產(chǎn)品質(zhì)量是核心，成本控制是王道
中國(guó)是人造板生產(chǎn)大國(guó)，進(jìn)口依賴(lài)度較小。盡管我國(guó)人造板企業(yè)數(shù)與產(chǎn)量規(guī)模都較為可觀，但大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較小，設(shè)備與技術(shù)水平偏低，產(chǎn)品質(zhì)量及應(yīng)用水平有待提高。在我國(guó)現(xiàn)有中纖板生產(chǎn)企業(yè)中，年產(chǎn)量在3萬(wàn)立方米以下的占絕大多數(shù)，而國(guó)外廠家年產(chǎn)10萬(wàn)立方米以上的占69%。我國(guó)人造板產(chǎn)量很大，對(duì)外依賴(lài)度已不到1%，其中纖維板產(chǎn)量已在2000年超越美國(guó)成為最大生產(chǎn)國(guó)。
產(chǎn)能分布“東強(qiáng)西弱”，我國(guó)纖維板行業(yè)產(chǎn)能的分布呈現(xiàn)東強(qiáng)西弱特征，山東、廣東和廣西是纖維板產(chǎn)能比較集中的省區(qū)，纖維板產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域集中在廣東、華東和西南等地區(qū)。我國(guó)膠合板產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)集群化發(fā)展模式，先后產(chǎn)生邢臺(tái)、左各莊、臨沂、嘉善、邳州、漳州、菏澤、南寧等膠合板產(chǎn)業(yè)集群，這些產(chǎn)業(yè)集群膠合板產(chǎn)量約占全國(guó)膠合板產(chǎn)量的70%。
人造板產(chǎn)品中膠合板占比最大，建筑施工需求是關(guān)鍵原因。從各類(lèi)人造板產(chǎn)品的年產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年我國(guó)主要人造板種類(lèi)年產(chǎn)量為24,388萬(wàn)立方米，其中木質(zhì)膠合板產(chǎn)量為13,610萬(wàn)立方米，占比達(dá)到56%；2013年的情況同樣類(lèi)似。由于膠合板相對(duì)其他人造板的強(qiáng)度更高，抗彎作用顯著，因此其用途并不局限于家具制造，而是被廣泛用于建筑裝飾行業(yè)中，因此能夠長(zhǎng)期在人造板產(chǎn)品中保持主導(dǎo)地位。
林木資源稀缺，膠合板被替代風(fēng)險(xiǎn)加劇。不過(guò)，由于膠合板以?xún)?yōu)質(zhì)大徑級(jí)木材為主要原料，其木材利用率必然較低，隨著林木資源日益稀缺，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的下降幾乎是必然趨勢(shì)。同時(shí)，高密度纖維板生產(chǎn)工藝不斷進(jìn)步，通過(guò)直接印刷或裝飾貼面的高密度板可用于墻面裝飾和家具面板，逐步對(duì)資源消耗量極大的膠合板進(jìn)行替代，使得膠合板需求進(jìn)一步收縮。從價(jià)格情況來(lái)看，近年來(lái)膠合板價(jià)格持續(xù)下降，而另兩大人造板價(jià)格則緩慢爬升，從一定程度上反映了下游需求的變化趨勢(shì)。
競(jìng)爭(zhēng)格局：行業(yè)集中度低，技術(shù)壁壘不強(qiáng)是主要原因
市場(chǎng)參與者眾，行業(yè)集中度低。我國(guó)規(guī)模以上（年收入2000萬(wàn)元以上）的人造板企業(yè)數(shù)量達(dá)4700多家，但人造板行業(yè)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率不足4%，行業(yè)集中度較低。以纖維板行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模最大的大亞科技2009年136萬(wàn)立方米測(cè)算，行業(yè)龍頭產(chǎn)量?jī)H占當(dāng)年國(guó)內(nèi)纖維板產(chǎn)量3489萬(wàn)立方米的3.90%。
行業(yè)門(mén)檻不高是參與者眾多的主要原因。國(guó)內(nèi)人造板生產(chǎn)設(shè)備經(jīng)過(guò)幾十年的開(kāi)發(fā)、研制和改進(jìn)，設(shè)備的質(zhì)量與產(chǎn)量已完全能滿(mǎn)足市場(chǎng)要求，企業(yè)可直接從市場(chǎng)中采購(gòu)人造板生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)技術(shù)壁壘并不高。同時(shí)，從資金投入層面來(lái)說(shuō)，行業(yè)的資金壁壘同樣不顯著；纖維板與刨花板生產(chǎn)線(xiàn)的采購(gòu)成本較高，但一條小規(guī)模膠合板生產(chǎn)線(xiàn)的成本僅在800-1000萬(wàn)元左右。技術(shù)、資金壁壘不高導(dǎo)致行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻不高，加之下游家具需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，使得市場(chǎng)參與者的數(shù)量眾多成為必然。
三大人造板子行業(yè)格局的差異也證明了這一點(diǎn)。如下圖所示，行業(yè)門(mén)檻最低的膠合板產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量最多，2015年達(dá)到3239家，而其企業(yè)平均產(chǎn)量也顯著低于行業(yè)門(mén)檻較高的纖維板和刨花板行業(yè)?！?/p>
“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”策略迫使部分小廠削減環(huán)保成本。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)無(wú)顯著差異、產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重的背景下，小型人造板企業(yè)被迫依靠“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”的方式與大型人造板企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但又不具備大型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，因此往往采用低價(jià)銷(xiāo)售劣質(zhì)產(chǎn)品和削減環(huán)保成本的方式來(lái)保證其盈利能力。近年來(lái)，隨著消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)不斷增強(qiáng)，對(duì)家具的無(wú)污染性要求越來(lái)越高，使得甲醛含量過(guò)高的“劣質(zhì)人造板”需求被大大壓縮，低價(jià)銷(xiāo)售劣質(zhì)產(chǎn)品的方式已經(jīng)越來(lái)越走不通，削減環(huán)保成本成為部分低端廠家的選擇。
我國(guó)纖維板工業(yè)起步初期，主要是以濕法生產(chǎn)纖維板為主。由于濕法生產(chǎn)工藝落后、產(chǎn)品質(zhì)量低，特別是廢水污染問(wèn)題嚴(yán)重，自20世紀(jì)80年代開(kāi)始已逐步被中（高）密度纖維板所替代。但部分小廠的生產(chǎn)設(shè)備較為老舊，設(shè)備更新不及時(shí)，又不愿意在污水治理上投入過(guò)多費(fèi)用，導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)程中伴隨著大量污染。
“史上最嚴(yán)環(huán)保法”助力行業(yè)出清，行業(yè)集中度提升是未來(lái)趨勢(shì)。在過(guò)去，國(guó)家對(duì)環(huán)境污染的監(jiān)管力度有限，部分環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不達(dá)標(biāo)的小廠得以生存。近幾年國(guó)家不斷完善相關(guān)法律法規(guī)，環(huán)保監(jiān)管力度逐漸趨嚴(yán)，特別是在2015年的“史上最嚴(yán)環(huán)保法”頒布后，小廠在高昂的治污成本下，原有的低成本模式難以為繼，紛紛整頓或被迫倒閉。我們認(rèn)為環(huán)保監(jiān)管力度的提高將大大裨益行業(yè)產(chǎn)能出清，而大型企業(yè)由于受監(jiān)管程度本就高于小型企業(yè)，因此不會(huì)受到影響。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)集中度提升一定是未來(lái)趨勢(shì)。
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力一：產(chǎn)品質(zhì)量是重中之重
產(chǎn)品成就品牌，優(yōu)異質(zhì)量是最核心競(jìng)爭(zhēng)力。人造板行業(yè)并非沒(méi)有品牌效應(yīng)，如刨花板中的“露水河板”、密度板中的“大亞板”都是業(yè)內(nèi)知名品牌，但品牌本身對(duì)于人造板企業(yè)的意義遠(yuǎn)不如產(chǎn)品重要。對(duì)于家具企業(yè)這類(lèi)toc企業(yè)來(lái)說(shuō)，在目前c端消費(fèi)者普遍缺乏對(duì)產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)鑒別能力的現(xiàn)狀下，品牌背書(shū)成為消費(fèi)決策的重要依據(jù)，因而公司的渠道培育、品牌推廣在一定層面上就決定了公司的收入體量和未來(lái)發(fā)展，可以說(shuō)是“品牌成就產(chǎn)品”。而人造板企業(yè)作為tob企業(yè)，其下游更加看重產(chǎn)品的質(zhì)量及性?xún)r(jià)比，只有當(dāng)產(chǎn)品質(zhì)量被業(yè)界普遍認(rèn)可時(shí)才會(huì)形成品牌效應(yīng)，可說(shuō)是“產(chǎn)品成就品牌”。
目前我國(guó)雖然人造板企業(yè)眾多，但具備一定品牌效應(yīng)的企業(yè)仍是鳳毛麟角。我們整理了目前國(guó)內(nèi)主要的人造板知名品牌，可以說(shuō)，每一個(gè)品牌名的背后都是企業(yè)幾十年的積累。
如何評(píng)判人造板產(chǎn)品質(zhì)量：甲醛含量仍是決定性因素。隨著人民生活水平的提高，環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，消費(fèi)者越來(lái)越注重選擇環(huán)保型產(chǎn)品。對(duì)于普通為了適應(yīng)市場(chǎng)的需要，大型人造板企業(yè)不斷加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量管理，降低產(chǎn)品中的甲醛釋放量，人造板環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)也逐步向e1、e0級(jí)靠攏。業(yè)內(nèi)知名品牌的產(chǎn)品無(wú)一不是在環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位的。
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力二：向下游家具行業(yè)延伸享受超額紅利
人造板企業(yè)進(jìn)軍家具行業(yè)：具備巨大成本優(yōu)勢(shì)。人造板行業(yè)的重要下游——家具行業(yè)格局處于高度分散狀態(tài)，這間接限制了人造板行業(yè)的集中度提升。對(duì)于人造板企業(yè)來(lái)說(shuō)，持續(xù)開(kāi)拓新客戶(hù)固然有效，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者眾多，面向大客戶(hù)時(shí)的議價(jià)能力必然降低。另一方面，隨著制造水平的不斷發(fā)展，下游板式家具行業(yè)門(mén)檻逐漸降低，人造板企業(yè)的進(jìn)入難度并不高；而由于人造板是家具行業(yè)的重要原材料，人造板企業(yè)轉(zhuǎn)型家具企業(yè)將具備巨大的成本優(yōu)勢(shì)。
另辟蹊徑拓展下游渠道，享受行業(yè)增長(zhǎng)超額紅利。向下游家具產(chǎn)業(yè)延伸發(fā)展不僅能幫助原有人造板產(chǎn)品的需求持續(xù)擴(kuò)張，更能全面享受家具消費(fèi)高速增長(zhǎng)的行業(yè)紅利；同時(shí)，家具行業(yè)的零售屬性使得其盈利空間高于人造板制造，能夠增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。近年來(lái)，部分實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)已從傳統(tǒng)人造板制造向家具制造轉(zhuǎn)白案譬如大亞科技旗下的“圣象牌”地板，又如兔寶寶近年來(lái)在原有人造板業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，不斷探索定制家具業(yè)務(wù)模式。
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力三：向上游林木行業(yè)延伸實(shí)現(xiàn)“自產(chǎn)自銷(xiāo)”
原材料資源稀缺，人造板盈利空間被持續(xù)擠壓。人造板制造業(yè)既是高效利用木材的資源節(jié)約型行業(yè)，也是資源高度依賴(lài)型行業(yè)。隨著人造板下游需求不斷擴(kuò)張和木材資源日益稀缺，人造板企業(yè)不僅要面臨行業(yè)其他企業(yè)的木材競(jìng)爭(zhēng)，還要面臨造紙業(yè)等來(lái)自外部的競(jìng)爭(zhēng)。在此背景下，下游原材料——木材的價(jià)格不斷攀升，人造板的盈利空間被持續(xù)擠壓。以吉林森工與豐林集團(tuán)這兩家兼營(yíng)林業(yè)與人造板業(yè)的公司為例：兩家公司木材產(chǎn)品的毛利率基本維持在40%以上，而人造板業(yè)務(wù)僅在10-20%之間。
盈利空間有限，控制成本是硬道理。人造板行業(yè)的毛利空間有限，凈利潤(rùn)率也不高，經(jīng)營(yíng)杠桿較高的情況下，程度較小的成本縮減也可能對(duì)凈利潤(rùn)造成顯著影響，因此控制成本成為人造板企業(yè)的必然選擇。目前人造板生產(chǎn)成本的構(gòu)成中，原材料大約占70-80%，其余基本由動(dòng)力（生產(chǎn)用水、電）費(fèi)用、人工成本組成。由于后兩項(xiàng)調(diào)整空間不大，因此企業(yè)的重心主要放在對(duì)木材成本的控制上。這其中又分兩種途徑：一是盡量選取靠近產(chǎn)地的地區(qū)建廠以降低運(yùn)輸成本，二是自行培育林木資源以降低采購(gòu)成本。
（1）離林木產(chǎn)地近的企業(yè)更有成本優(yōu)勢(shì)?！ ?/p>
原材料運(yùn)輸距離對(duì)經(jīng)營(yíng)成本有較大影響。我國(guó)人造板行業(yè)的高速發(fā)展致使原材料的供應(yīng)緊張，部分地區(qū)的人造板生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)因?yàn)樵牧瞎?yīng)短缺而減產(chǎn)。木材資源供需矛盾的不斷加劇，致使原材料運(yùn)輸距離從100公里延伸到500公里，甚至900公里。原材料價(jià)格的上升以及運(yùn)輸距離的擴(kuò)大，都會(huì)增加人造板生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。
我國(guó)森林資源主要分布在東北、西南、東南三大林區(qū)。東北林區(qū)是我國(guó)目前主要的天然林區(qū)，以針葉林和針闊葉混交林為主，主要集中在大興安嶺、小興安嶺、長(zhǎng)白山區(qū)。西南林區(qū)位于青藏高原東南部，主要是高山針葉林和針闊葉混交林。東南林區(qū)包括秦嶺、淮河以南，云貴高原以東的廣大地區(qū)，氣候條件好，適宜大力發(fā)展用材林、竹木林和多種經(jīng)濟(jì)林木，林區(qū)內(nèi)的人工林和經(jīng)濟(jì)林比重大，其中，廣西是我國(guó)最大的人工林、速豐林和經(jīng)濟(jì)林基地。目前國(guó)家已經(jīng)明令禁止天然林的砍伐，人工林才是人造板原料的主要來(lái)源。因此，離原材料產(chǎn)地近的企業(yè)，特別是產(chǎn)地位于廣西周邊的企業(yè)相比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，具備更大成本優(yōu)勢(shì)。
（2）自行培育林木資源：自給自足
實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，人造板在選取廠址時(shí)不光要考慮到上游原材料的運(yùn)輸，更要考慮到下游產(chǎn)業(yè)分布情況，因此廠址不一定在林木產(chǎn)區(qū)附近。在生產(chǎn)基地遠(yuǎn)離林木產(chǎn)地的情況下，自行生產(chǎn)林木產(chǎn)品成為人造板企業(yè)保證原材料供給的另一有效手段。
林木種植行業(yè)：維護(hù)費(fèi)用高昂，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力不斷上升。我們?cè)谇拔闹蟹磸?fù)提到過(guò)，由于我國(guó)林木資源相當(dāng)稀缺，林木產(chǎn)品長(zhǎng)期處于供不應(yīng)求狀態(tài)，導(dǎo)致林木產(chǎn)品毛利率居高不下。從a股林業(yè)上市公司的情況來(lái)看，2015年除*st景谷外，其余上市公司的林木生產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率均在30%以上，最高的福建金森則達(dá)到了64.38%。但從凈利潤(rùn)情況來(lái)看，近年來(lái)林業(yè)全行業(yè)平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率持續(xù)低迷；從上述四家林業(yè)上市公司2015年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率情況來(lái)看，情況同樣不容樂(lè)觀。
林業(yè)公司毛利率與凈利潤(rùn)率水平之間的巨大差距是由林業(yè)的行業(yè)屬性造成的。
（1）林木生產(chǎn)周期長(zhǎng)，需達(dá)到規(guī)定年齡才能主伐，普通樹(shù)種如杉樹(shù)的規(guī)定年齡最短為16年，即使以桉樹(shù)為代表的速生林樹(shù)種也需要至少5年才能主伐。長(zhǎng)時(shí)間的培育意味著大量的前期投入，而林木企業(yè)對(duì)于郁閉（指森林樹(shù)冠遮蓋地面程度已達(dá)到20%以上）后的營(yíng)林投入支出（包括營(yíng)林費(fèi)和人工成本等）一般采用當(dāng)期費(fèi)用化的方式處理，計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。
（2）如上所述，林木生產(chǎn)的長(zhǎng)時(shí)間培育期對(duì)于企業(yè)的墊資能力提出了較高的要求，企業(yè)普遍需要通過(guò)借款的形式來(lái)緩解資金壓力，無(wú)形中導(dǎo)致了財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升。
（3）森林的資產(chǎn)安全和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨諸多自然災(zāi)害和人為破壞風(fēng)險(xiǎn)，其中森林火災(zāi)、病蟲(chóng)害和盜伐是常見(jiàn)的破壞性較大的災(zāi)害，一旦災(zāi)害發(fā)生將導(dǎo)致企業(yè)蒙受重大損失。為避免此類(lèi)現(xiàn)象出現(xiàn)，企業(yè)需要投入大量管護(hù)費(fèi)用用于災(zāi)害防治，且林區(qū)越大這部分費(fèi)用越多，同樣造成期間費(fèi)用的上升。
從上述分析中我們可以看到，盡管林業(yè)的毛利率水平較高，但森林經(jīng)營(yíng)管理是一個(gè)“勞心勞力”的過(guò)程，需要投入大量人力物力。因此，近年來(lái)林業(yè)行業(yè)不景氣的主要原因是人力成本不斷上升，增大了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力；隨著進(jìn)口木材貿(mào)易興起，向下游轉(zhuǎn)嫁成本的能力也被逐漸削弱。在短期內(nèi)人力成本仍將延續(xù)上升局面的情況下，林業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力并無(wú)減弱趨勢(shì)。
但從人造板企業(yè)的角度出發(fā)，向上游延伸自營(yíng)林業(yè)卻不失為節(jié)省成本的途徑之一。原因在于：
（1）通過(guò)自培育林木方式自供原材料的綜合成本，相比人造板企業(yè)直接采購(gòu)木材產(chǎn)品的價(jià)格大約低10%左右，這為人造板企業(yè)的人造板產(chǎn)品提供了極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（2）自供原材料的模式使得企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的斷貨風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，有效提高了供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)效率。（3）同時(shí)，“自產(chǎn)自銷(xiāo)”模式下，公司能夠統(tǒng)籌林木業(yè)務(wù)與人造板業(yè)務(wù)的日常管理，使得林木的培育與出材能夠與人造板的生產(chǎn)流程相互配合，從而減緩林木業(yè)務(wù)的資金壓力，不至于經(jīng)營(yíng)不善而虧損。
目前我國(guó)人造板行業(yè)上市公司中，主要以自行培育林木方式獲取原材料的公司有豐林集團(tuán)和吉林森工。從人造板業(yè)務(wù)毛利率來(lái)看，這兩家公司的毛利率均顯著高于行業(yè)平均水平。這一現(xiàn)象也側(cè)面反映出，在林木資源稀缺的當(dāng)下，自行培育林木資源對(duì)于大型人造板企業(yè)來(lái)說(shuō)仍然是更為經(jīng)濟(jì)的選擇。
綜合來(lái)看，人造板產(chǎn)業(yè)目前仍存在產(chǎn)能過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況。長(zhǎng)期來(lái)看環(huán)保成本上升將不斷擠壓中小企業(yè)本就微薄的盈利空間，行業(yè)集中度提升是必然事件。在未來(lái)這兩種人造板企業(yè)具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，有望在行業(yè)洗牌中橫向擴(kuò)張市場(chǎng)份額：（1）本身具備一定品牌效應(yīng)的人造板企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)相比其他競(jìng)爭(zhēng)者具備更易向下游家居產(chǎn)業(yè)延伸，不僅能夠擴(kuò)容人造板產(chǎn)品的需求，還能有效增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。（2）以自有林木資源供給原材料的人造板企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)的原材料成本波動(dòng)較小，在下游需求不景氣的情況下仍能保證盈利空間。
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